巴克莱:欧洲央行加息行动可能因为银行传导问题而被稀释

  巴克莱表示,为了克服银行不愿传导借贷成本上调的问题,欧洲央行可能不得不以大于市场预期的幅度加息。

  巴克莱的固定收益策略师Giuseppe Maraffino在一份报告中对客户表示,规章可能会令欧元区的银行无法将利率的上调充分地传导给其他金融机构,这将降低欧洲央行收紧金融环境的行动的影响力。

  他认为,这样的现象将会在欧洲央行的欧元短期利率ESTR中显现,该利率衡量批发市场的隔夜融资成本,即便欧洲央行推行加息行动,该利率也可能滞后于基准存款利率。

巴克莱:欧洲央行加息行动可能因为银行传导问题而被稀释

  “非充分传导有可能会引发围绕欧洲央行在加息周期中控制欧元短期利率能力的信任危机,”Maraffino表示。“这也可能导致政策利率行动更加激进,从而弥补非充分传导的问题。”

  他说,7月28日ESTR定盘利率是关键。因为它将反应欧洲央行在之前一周所作的政策利率调整。货币市场交易员预计官员们将于7月21日启动紧缩周期,至少将基准利率上调25个基点,至-0.25%。

  他们预计未来一年累计加息175个基点,这将是2000以来欧洲央行最为激进的紧缩周期。

  Maraffino建议买入3个月利率和9月到期的隔夜ESTR期限利差,从而对重新定价和较长期融资成本的攀升进行交易。

发布于 2022-06-01 04:06:32
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