黑色系商品大幅下挫,谁在拖后腿?

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  来源: 证基风云 

  自6月中旬起,黑色系商品大幅下挫,昨日黑色系遭遇“黑色星期一”,今日部分黑色系商品虽有所反弹但依旧表现不佳。

  有业内人士表示,黑色整体负反馈趋势或难以轻易扭转,但目前炉料盘面已大幅贴水现货,进一步追空风险偏大。

  继昨日黑色系遭遇“黑色星期一”后,今日部分黑色系商品虽有所反弹但依旧表现不佳。

  6月21日,国内商品期货开盘多数下跌,黑色系商品跌幅居前。焦煤跌超6%,焦炭跌超4%,纯碱、铁矿石跌超3%,棕榈油、玻璃跌近3%,乙二醇(EG)、聚氯乙烯(PVC)、豆油跌超2%。红枣涨超3%,沪镍、苹果涨超2%,沪铅、不锈钢(SS)、硅铁涨超1%。

  截至下午收盘,国内商品期货多数收跌,棕榈油、纯碱跌超4%,玻璃、焦煤、乙二醇、豆油、铁矿石跌超3%,沪锡、PVC、豆二跌超2%,焦炭、短纤、豆粕、棉纱、沪银跌超1%。不锈钢、沪铅、尿素、红枣、苹果涨超1%。

  对于黑色系商品有网友“恨铁不成钢”,也有网友直呼幸运:此时不买更待何时?

  有业内人士表示,黑色整体负反馈的趋势或难以轻易扭转,但目前炉料盘面已大幅贴水现货,进一步追空风险偏大。

  黑色系商品下挫

  自6月中旬起,黑色系商品大幅下挫,昨日黑色系再次遭遇“黑色星期一”。

  截至6月20日收盘, 焦炭主力合约跌超11%;铁矿主力合约收跌停,跌幅10.98%;焦煤主力合约跌超10%;热卷主力合约跌超6%;螺纹钢、原油、乙二醇主力合约跌超5%。夜盘开盘后,“黑色系”期货继续下跌。铁矿石主力合约跌约3%,焦煤主力合约跌超6%,焦炭主力合约跌超5%。

  今日,国内商品期货开盘多数下跌,黑色系商品期货跌幅居前。但全天来看,今日部分黑色系商品期货有所反弹。

  其中,铁矿石期货2209合约昨日夜盘震荡运行,今日早盘开盘冲高回落,全天价格盘整运行。最高价779,最低价728.5,最终收于749,较上一交易日结算价跌3.1%,成交量75.3万手,持仓量63.7万手,减仓9170手。

黑色系商品大幅下挫,谁在拖后腿?

  “近期铁矿盘面价格大幅下跌,且在黑色板块中跌幅居前,主要是供需两端对价格的支撑都在走弱,供应端澳巴发货量进入加快恢复周期,需求端钢厂进入实质性检修减产,铁水产量有望高位回落。后市来看,价格大跌之后,盘面风险得到释放,短期价格有望在底部企稳,市场对铁矿的交易逻辑有望从估值转向供需主导,在下游钢材需求未见实质性好转之前,盘面价格或低位运行。”申万期货研究所黑色分析师李公然对《国际金融报》记者表示。

  上海卓钢链黑色研究院院长张磊认为,目前钢铁企业亏损严重,后续大面积减产概率增加,再加上国内对原料端进行集采总控趋势明显,在整个黑色系快速下滑过程中,原料的价格下跌,必然超过成材市场。

  钢价仍有下探可能

  黑色系商品后市如何走?

  李公然向记者表示,上海复工复产后至今,市场预期的需求恢复高度以及斜率均被证伪,高库存+静态高供给的钢材,在淡季价格面临较大的下跌压力。贸易商在此情况下出现恐慌式的抛货行为,造成钢材期现货价格螺旋式下跌。另一方面,钢厂亏损范围和幅度均有扩大,在高供给和弱需求的组合下,减产成为缓解库存压力的唯一途径,至此,需求疲弱-钢厂亏损减产-炉料下跌的负反馈正式形成,黑色系集体普跌。

  张磊指出,虽然上海6月1日起进入全面恢复全市正常生产生活秩序阶段,但市场之前预期的需求好转并未实现,社会库存持续累积,而上游钢企在亏损减产和稳定供应面前左右为难,再加上美联储加息、国内部分区域高温多雨季等利空影响,导致了市场信心的崩塌,市场价格快速下滑。

  关于后市,李公然表示,“黑色整体负反馈趋势或难以轻易扭转。但目前炉料盘面已大幅贴水现货,进一步追空风险偏大。”他分析表示,短期制约黑色商品价格表现的主要症结在于钢材5年来最高的库存水平。虽然近期地产政策暖风频吹,但六七月传统淡季对终端需求的季节性抑制是短期绕不开的问题。且从地产前端销售的回暖,到微观建筑用钢需求的好转也需要时间传导,所以需求好转对去库的贡献在短期需谨慎看待,钢厂减产仍然是目前应对高库存的最直接策略。

  “短期市场供需困局难以有效缓解,在需求没法快速改观的情况下,钢铁供应能否大幅缩减,或将决定接下来行情的下跌幅度。从昨今两日市场回暖后的市场表现来看,短期钢价仍有再次下探可能,但幅度相对有限。”张磊指出。

  关注稳增长投资机会

  2022年行将过半,期货市场投资者该关注哪些投资领域呢?对此,业内人士普遍认为,稳增长相关投资领域值得关注。

  李公然向《国际金融报》记者表示,建议投资者关注两方面的投资机会:

  一方面,在各省市地产宽松政策的积极推动下,近期商品房成交已经有了明显的好转,地产常态化复苏初见端倪。另外,专项债较往年提前下发或将在后期逐渐传导至在建项目的施工。地产+基建的稳增长组合在下半年对钢材需求的拉动依然值得关注。

  另一方面,5月铁元素产量或将成为年内峰值,下半年粗钢减产政策有进一步发酵的可能,在需求边际向好的环境下,黑色产业链内部的利润有望重新分配。

  张磊认为,在上半年备受疫情困扰的情况下,下半年保经济稳增长或将提速,重点关注基建、房地产回暖以及新能源、新基建领域的投资落地情况。

发布于 2022-06-22 01:06:19
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