中信建投:三季度A股仍将再上台阶 预计季末沪指目标3700点

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  来源 中信建投

  中信建投认为,展望22Q3,疫后经济及地产复苏、国内通胀回落及海外加息预期加速缓和将是A股的主要推动力量,预计季末上证目标3700。

  以下为原文内容:

  基本面上,美国经济加速下行实锤。上周国内数据相对平淡,海外方面markit制造业PMI更新,欧美国家PMI大幅下行,其中欧洲PMI从55下滑至52,美国PMI从57下滑至52,再度重申我们此前在年度策略报告及中期策略报告中多次提示美国及全球PMI将在今年底陆续触及45,我们在Q1路演中曾进一步明确提示Q2将开始出现加速下行,实际结果如期兑现;

  商品方面,上周原油和铜的带领下,全球商品价格再度大幅调整,这是继5月上旬以来的第三轮大跌,商品从短线破位转为中线破位,再度重申我们在今年4月底提出的“5月商品市场将完成头部形态”的判断,后续仍将进一步兑现;

  与此同时,美国国债利率也结束了超预期加息带来的上行动力,重新回落到3.15%左右。以上欧美经济数据对国内资本市场影响将在两个层面发酵,其一是进出口及工业品价格将出现与2020-21年趋势的中长期逆转、对上游原材料行业产生利空(我们在6月1日的行业推荐中也已明确提示了有色和煤炭当月冲高回落的中期拐点风险);其二是对当前美国高高在上的加息预期形成压力,伴随美国CPI的中期触顶回落,美国加息预期下半年大概率显著回落,对国内成长板块此前的极限情绪压制也将最终释怀。

  技术面上,日线级别洗盘和拉升新高,上行趋势强烈。伴随此前几周的日内调整拉回,上周市场在前半周出现日线调整,但最终在下半周快速拉升新高,短期A股做多动力极强,外资、游资和机构风格调仓引导下市场共振上行。

  综上所述,市场再度强势反弹并创出阶段新高,美国6月加息落地后的国债利率二次回落成为国内成长板块估值修复的最强催化剂,截止报告期,6月以来中信建投六维度行业轮动模型已实现多头2%以上、空头-3%以上的显著超额收益,敬请关注下周即将发布的7月的组合更新。

  基本面上,上周欧美发布重要经济数据,PMI预览值出现3-5不等的下调,同期全球商品价格再现短期调整新低,中长期上涨已明确终止,以上经济及商品价格冲击早在今年4月的大类资产配置战略篇等报告中已有多次明确风险提示,其对国内上游周期板块形成冲击,但由此带来的美国加息预期冲高回落则对国内成长板块情绪修复有所助力,对A股综合影响在可控范围;

  技术面上,市场日间调整依旧被多头强势推涨,技术形态进一步强化。

  主板最新择时建议:当前A股外围环境挑战不断提升,但考虑到国内疫后经济复苏节奏及地产基本面填坑趋势开始,A股仍在有利环境中,进一步参考国内流动性环境在520后的独立宽松节奏及Q3物价因素的进一步回落动力,A股将处于大类资产配置最有利于权益表现的复苏周期,市场7月将继续保持活跃,建议维持高仓位持有不变。

  创业板最新择时建议:创业板在上述流动性占优环境中弹性优势显著,建议同样维持高仓位持有不变,风格方面维持创业板优先,市值风格维持小市值配置优先。

发布于 2022-06-27 09:06:12
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